2020年, 第39卷, 第6期　刊出日期：2020-06-25

  

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  “大水漫灌”还是“精准滴灌”:基于时-频域动态视角下房价调控机制研究

  张艾莲, 潘梦梦

  南方经济. 2020, 39(6): 1-18. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.370726

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  基于时-频域动态视角采用小波分析模型，文章结合高频序列和低频数据在同一框架内研究总量货币政策、结构性信贷政策和房价波动三者之间不同时期的动态影响关系，并进一步甄别供需调控对房价的异质性影响。实证发现，作为房价调控的手段，结构性信贷要优于总量货币政策，而结构性信贷的影响机制是，中期时供给端调控存在非对称性，长期和超长期需求端优于供给端调控，这表明需求结构性信贷政策+总量货币政策工具的调控效果更佳。因此，应用价值体现在遏制房价的过程中，政府应该让"大水漫灌"式的总量货币政策用于"事前预防"，而让"精准滴灌"式的结构性信贷政策用于"事后控制"，在不同的时-频域中以前者为辅后者为主交替或协调使用，以此防止房地产市场泡沫累积而爆发风险。
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  中国信贷配置的时空分异及时空收敛性研究——来自制造业上市公司的数据分析

  吕承超, 王媛媛, 邵长花

  南方经济. 2020, 39(6): 19-35. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.371105

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  文章基于2008-2017年制造业上市公司信贷数据，采用Dagum基尼系数、Kernel密度估计等方法实证考察了中国三大地区及四大行业群信贷配置的差距及其动态演进，并利用空间面板数据对信贷配置的时空收敛性进行检验。研究结果表明：（1）总体来看，中国信贷配置水平呈上升趋势，但信贷资金的地区配置和行业配置存在明显差距。（2）从地区角度，中国信贷配置总体差距、地区内差距和地区间差距均呈下降趋势，东部地区信贷配置较为均衡，未出现分化现象，中、西部地区的信贷配置在部分年份具有极化现象，且极化程度有所差异。具体来看，超变密度是总体差距的主要来源，各地区内省份之间信贷配置水平的非均衡性不断加强，地区内差距的贡献率逐渐上升，而地区间差距对总体差距的贡献率呈现下降的态势。（3）从行业角度，各行业群信贷配置差距的波动更加明显，呈现行业内差距和行业间差距演变趋势不一致的走向，其中资本投入拉动型行业群的内部差距呈扩大趋势，技术创新驱动型行业群的内部差距波动最大，劳动密集优势型行业群与技术创新驱动型行业群间差距最大。（4）此外，考虑时间和空间因素的收敛模型表明，在2008-2013年和2014-2017年两个样本时间段中，尽管中国信贷配置的时空收敛速度存在差距，但其时空收敛性是明显的，从经济进入新常态以来，外围区域向中心区域的追赶速度降低了。
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  纵向兼任高管能降低股价崩盘风险吗？

  曾晓, 韩金红

  南方经济. 2020, 39(6): 36-52. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.370844

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  纵向兼任高管究竟会加强大股东对管理层的监督，减少管理层机会主义行为，提升公司治理水平；还是会强化大股东对上市公司的控制，提升其私有权收益的获取能力，增加企业风险？为此，文章将以2007年-2017年中国A股上市公司为研究样本，探究纵向兼任高管如何影响企业的股价崩盘风险。研究发现，纵向兼任高管显著降低了公司未来股价崩盘风险；在进行Heckman两阶段模型、倾向得分匹配等稳健性检验后，这一结论依然成立。同时，文章进一步研究发现，纵向兼任高管在"监督效应"和"更少掏空效应"共同作用下降低了股价崩盘风险；且当纵向兼任高管权力越大时，即纵向兼任董事长时，对公司未来股价崩盘风险的降低作用越明显。文章不但深化了股价崩盘风险影响因素的研究，而且有助于我们全面认识纵向兼任高管这一关系在公司治理中的作用，这对于完善公司治理、防范股价崩盘风险，进而促进我国资本市场的健康发展有重要的意义。
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  区域扩容能促进新进地区的经济增长吗？——以珠三角城市群为例的合成控制法分析

  丁焕峰, 孙小哲, 刘小勇

  南方经济. 2020, 39(6): 53-69. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.380219

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  区域一体化是中国实现经济持续增长的有效途径，而扩容后新进地区能否获得更好的发展关乎区域未来进一步一体化的广度和深度。现有文献鲜少关注区域扩容对新进地区所带来的定量增长影响，且对增长效应的驱动原因及其动态变化尚缺系统的解释框架。结合扩散——回流效应，文章认为市场联系与产业分工是区域扩容影响新进地区的增长效应及其动态变化的重要渠道。以2008年珠三角城市群扩容为例，文章运用合成控制法定量分析对新进城市肇庆市与惠州市的经济增长效应，结果表明：扩容对新进城市的长期经济增长具有显著促进作用，但惠州市在扩容后短期内出现了负面效应。结合实际数据分析发现，惠州市短期出现负面效应的原因，主要是由于扩容后要素和产品市场面临原位城市较大的回流冲击，且产业转移短期效果不佳引起。但从长期看，新进地区可从市场联系和产业分工两个层面获得扩容的外溢增长效应。为降低短期可能的负面效应，应树立区域经济思维，建立统一组织框架，以原位城市产业转移为主要抓手，协调推进市场共建共享与产业优化布局，实现地区整体共赢发展。文章研究识别了区域扩容对新进地区所带来增长效应的一般规律，为推动城市群区域一体化发展提供实践依据。
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  环境规制、技术距离与异质性企业研发选择

  金晓雨, 宋嘉颖

  南方经济. 2020, 39(6): 70-86. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.370295

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  文章从技术异质性角度，指出环境规制产生的利润削弱效应和摆脱规制效应下，异质性企业有不同的研发选择。环境规制一方面会削弱企业研发的边际收益，不利于企业研发；另一方面也会刺激企业增加研发以摆脱环境规制成本。这两种效应在不同技术企业中的差异会导致异质性企业截然不同的研发选择。为此，文章首先构建一个理论模型，推导出环境规制产生的利润削弱效应和摆脱规制效应下，不同技术企业的研发选择。发现对于高生产率企业，环境规制产生的摆脱规制效应超过利润削弱效应，环境规制力度增加会刺激企业增加研发；而对于低生产率企业，环境规制产生的利润削弱效应起主导作用，环境规制力度增加反而阻碍企业研发。进一步利用环境规制的政策实验和工业企业微观数据，对以上观点进行实证检验。发现环境规制对企业研发的影响取决于其所处的技术水平，这不仅体现在集约边际企业的研发投入上，也体现在广延边际企业是否研发的选择上。集约边际上，环境规制增加了高生产率企业的研发投入，但这种作用随着企业与技术前沿的距离增加而递减，最终逆转为减少低生产率企业研发投入。广延边际上，环境规制使低生产率企业相对高生产率企业进入研发的概率更低，而退出研发的概率却更高。
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  经济学实验中的信念诱导与测度:理论、方法与应用

  王云, 张畇彬

  南方经济. 2020, 39(6): 87-104. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.371608

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  在实证研究中，经济学家不仅关心人们的决策，还希望观察决策背后的信念，进而更全面地衡量和改进政策设计。实验室中的信念诱导方法，为观测决策个体的信念提供了解决方案。本文对信念诱导的理论、方法与应用进行了系统的综述。在梳理测度方法的基本原则和性质的基础上，对测度方法选取与被试风险偏好的关系、各种测度方法的实证比较、方法的可操作性与潜在问题等进行了总结与讨论。在经济学实验中应用信念诱导的方法，不但能观测信念对市场交易、双向拍卖、公共物品、信任与合作等决策行为的影响，而且为这些领域的研究提供了更多的数据和更广阔的思路，帮助经济学家更深入地了解人们的经济行为及其背后的动因，为行为经济学实证研究提供了重要的补充。
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  顶级中文经济学期刊存在编辑部偏爱吗？

  周翔翼, 陈大帅, 梁蔚萍

  南方经济. 2020, 39(6): 105-124. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.370600

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  文章收集和整理2000年至2011年《经济研究》、《世界经济》、《经济学季刊》、《金融研究》、《中国工业经济》五个顶级经济学期刊发表的8034篇论文数据，研究编辑部是否存在"裙带主义"、"精英主义"和"性别主义"的偏好行为。发现在论文发表过程中，无论是总引用数据，还是年度引用数据的回归显示：偏爱985高校和男性第一作者的"精英主义"和"性别主义"，都没有得到证据支持。从每年引用的层面看，中国五大期刊均没有表现出编辑部偏爱本单位作者的"裙带主义"的证据。从论文排序的角度看，文章发现对于总引用和年度引用样本的检验，都不支持存在编辑关于排序的三种偏爱行为。在进一步考虑了名校效应之后，文章发现五大期刊在发表过程中仅有个别期刊在样本期内存在显著的"裙带主义"偏爱现象。