2021年, 第40卷, 第3期　刊出日期：2021-03-25

  

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  互联网普及如何影响中国家庭债务杠杆率

  周利, 柴时军, 周李鑫泉

  南方经济. 2021, 40(3): 1-18. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.380981

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  互联网技术的普及推动了数字金融、移动支付、金融科技等一系列金融创新的发展，基于此，文章利用中国家庭金融调查（CHFS）2017年的数据，细致探讨了互联网这一最基础的技术普及与家庭债务杠杆率的关系及内在作用机理。结果发现：（1）互联网的使用将显著推高家庭的债务杠杆率。在使用工具变量回归、处理效应模型与PSM匹配纠正内生性问题后，这一结论依然成立。（2）除通过促进电子支付、增加金融可及性外，互联网的使用还将通过提高信息搜寻与增强社会互动这两种渠道而带来家庭债务杠杆率的累积。（3）互联网的使用与家庭债务杠杆率间存在显著的非线性关系，即意味着只有当对互联网的使用达到一定程度后，其才会带来家庭债务风险。（4）对于受需求型信贷约束、低收入与中老年群体，互联网使用对这类群体债务杠杆率的影响程度更大。进一步地，除网络平台借款将推高家庭债务杠杆外，文章还考察了互联网的使用对民间借贷的影响，并发现其对家庭非正规借贷杠杆率的影响更为突出。而对于金融知识欠缺的家庭，其债务杠杆率更高。这说明，在鼓励使用互联网推动家庭参与金融市场的同时，也要注意防范过度使用互联网所带来的金融风险，而其中一种有效的途径便是普及金融知识教育，提高居民的金融素养。
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  货币互换协议、金融市场与中国对外直接投资

  于国才, 王晨宇

  南方经济. 2021, 40(3): 19-35. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.381421

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  基于2003-2018年169个国家的面板数据，文章利用多期双重差分方法探讨了货币互换协议对我国对外直接投资规模与密集度的影响，并通过PSM-DID方法和证伪检验对模型的稳健性进行验证。在此基础上，运用中介效应和调节效应检验方法对货币互换政策的金融市场作用机制进行分析。研究发现，货币互换协议对我国OFDI规模与密集度均有显著积极影响；预期汇率风险是货币互换协议促进我国OFDI的重要影响机制，中介传导而非调节效应是主要影响渠道，而利率市场的影响机制尚未发挥作用。在经济全球化和复杂的国际形势下，这一研究对我国进一步推动国家间金融领域深化合作和推进人民币国际化以畅通国内国际双循环具有重要参考价值。
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  创新低碳之城:创新型城市建设的碳排放绩效评估

  张华, 丰超

  南方经济. 2021, 40(3): 36-53. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.380220

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  创新决定城市未来，低碳引领未来城市。中国政府自2008年开始实施创新型城市试点政策，并将绿色低碳作为创新型城市建设的原则和目标。因此，准确评估创新型城市建设对碳排放绩效的影响效应，对于进一步推广这一试点政策具有重要意义。文章利用中国城市的面板数据，借助于创新型城市试点政策在不同城市、不同试点时间上的变异，使用双重差分法估计了创新型城市建设对碳排放绩效的影响。研究发现，相比于非试点城市，创新试点城市的碳排放绩效平均增加2.47%，意味着创新型城市建设显著提升碳排放绩效。经过共同趋势、工具变量、干扰政策、安慰剂等一系列稳健性检验后，上述结论依然成立。机制分析表明，创新型城市建设能够强化创新政策支持、提高创新要素集聚、增加创新投入和改善创新环境，从而促进技术创新、优化产业结构和转变发展方式，这有利于降低碳排放水平，进一步提升碳排放绩效。从动态效应上看，创新型城市建设对碳排放绩效的提升效应具有持续性，并且随时间不断增强。文章是国内首篇从绿色低碳发展的角度探讨创新型城市试点政策效应的文献，不仅丰富了碳排放绩效的相关研究，也为在全国范围内推广创新型城市建设提供了经验证据，同时为打造创新、低碳等新型特色城市提供了政策参考。
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  国家高新区设立能够提升城市全要素生产率吗？——基于261个地级市TFP分解数据的路径分析

  李启航, 黄璐, 张少辉

  南方经济. 2021, 40(3): 54-72. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.380695

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  国家高新区是培育经济增长新动能，实现区域经济高质量发展的重要政策载体，文章利用2001-2014年我国261个城市面板数据，通过渐进双重差分法研究国家高新区设立对城市全要素生产率的影响。研究发现：研究期内国家高新区的设立对城市全要素生产率造成显著的负面影响；从TFP的分解项来看，高新区设立促进了所在城市规模效率提高，却抑制了技术进步和技术效率提高；异质性分析结果表明上述作用具有显著城市等级异质性，在高行政等级城市设立高新区对城市全要素生产率具有促进作用。进一步运用工业企业数据库、微观土地转让数据、城市专利数据等进行机制分析发现，企业间资源错配和土地价格扭曲降低了技术效率，而技术创新下降和产业升级钝化是抑制技术进步的主要机制。
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  基础研究发展与企业技术创新——基于国家重点实验室建设的视角

  张龙鹏, 邓昕

  南方经济. 2021, 40(3): 73-88. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.380871

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  国家重点实验室是中国基础研究和应用基础研究的重要基地。文章利用2001-2016年城市层面的数据从国家重点实验室建设角度实证检验了基础研究发展对企业技术创新的影响。结果发现以国家重点实验室为依托的基础研究发展能够通过知识溢出机制显著提升企业的技术创新能力。进一步的异质性分析显示：省部共建、企业、学科国家重点实验室的企业技术创新促进效应依次递减，表明了应用基础研究的企业技术创新驱动作用大于纯基础研究；国家重点实验室对企业技术创新能力的推动作用由东向西逐渐减弱，说明了随着地区制度和市场环境的完善，基础研究越能发挥其企业技术创新促进效应。
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  高管学术经历能提高企业分红吗？

  王德建, 冯兰时

  南方经济. 2021, 40(3): 89-105. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.350786

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  文章选取2008-2017年沪深A股3449上市公司的23193个样本数据，实证检验了高管学术经历与企业分红水平的关系。研究发现，相比于高管无学术经历的企业，有学术经历高管企业的分红水平显著更高。高管的学术经历通过缓解融资约束，而不是缓解过度投资的路径显著提高企业分红水平。在进一步的研究中，通过引入外部治理与企业产权性质影响因素，发现外部治理较弱、非国有企业的情况下，高管的学术经历对企业分红水平的提高作用更加明显。采用倾向得分匹配法（PSM）、工具变量回归等检验结果依然稳健。研究丰富了高层梯队理论与企业分红相关性的文献，发现了中国情境下影响企业分红的新因素。
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  志愿服务、年龄差异与主观幸福感

  张文超, 吴远洋, 杨华磊

  南方经济. 2021, 40(3): 106-124. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.380058

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  文章以中老年人参与志愿服务为例，基于2013-2015年中国健康与养老追踪调查数据，采用有序Logit、OLS、PSM-DID等方法，尝试解答助人会让人变得更幸福以及助人会对不同年龄群体幸福感产生差异吗等问题。研究结果表明：第一，中老年人参与志愿服务有助于提升幸福感水平，且在考虑到内生性问题情况下，该结论仍成立；第二，进行分样本讨论发现，这种影响存在年龄差异。具体而言，老年人参与志愿服务对幸福感有显著提升作用，但对中年人影响并不显著；第三，经济因素并不对志愿服务与幸福感之间的关系起调节作用；第四，通过中介效应检验发现，中老年人参与志愿服务通过提升积极情绪实现，而消极情绪则起遮掩效应。文章的研究意义在于，理论上，梳理了国内外关于中老年人志愿者服务对幸福感影响的文献，丰富了当前我国中老年人志愿服务参与和幸福感关系的理论和经验研究；实践上，为推进我国中老年人志愿服务参与、保障幸福老年生活及构建互助的社会网络支持体系提供了一定的建议与启示。
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  2021年广东省宏观经济:走势、问题与对策建议——基于百名经济学者问卷调查的分析

  广东经济学会课题组

  南方经济. 2021, 40(3): 125-132. https://doi.org/10.19592/j.cnki.scje.390310

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