孙文莉 金华
南方经济. 2010, 28(6): 65-78.
本文通过建立投资国-受资国-国际市场的三国框架,分三种投资区位的国际生产模式,就国内外汇率冲击对垂直型FDI的投资区位选择和公司内贸易的影响进行分析。研究表明:(1)当厂商对外投资的区位成本优势不能抵消汇率不确定性导致的损失时,跨国企业将会调整投资区位决策(模式1 模式2),考虑撤资回母国;(2)当汇率相对波动幅度处于某一范围时,跨国企业的投资区位可能调整(模式1 模式3),具有较强烈的倾向将投资从原东道国转移到其引资竞争国;(3)汇率不确定性对出口价格的传导效应,与汇率变动对出口价 格的传导效应类似,具有不完全性特点;在传导方向上,正好相反,符号为正。出口价格的汇率波动风险弹性值大小取决于国际市场的外部竞争度以及在确定条件下子公司组装成品的成本占国际市场该产品价格的比重;(4)汇率波动风险对公司内贸易余额的传导程度是不确定的。如果公司内贸易余额的确定性部分超过风险部分的两倍,则表现为弱弹性传导;在某种条件下,则表现为传导效果显著。