2013年, 第31卷, 第12期　刊出日期：2013-12-30

  

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  FDI结构性转变是否促进经济增长

  王晶晶, 黄繁华

  南方经济. 2013, 31(12): 1-12.

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  随着经济结构日趋服务化，我国外商直接投资结构发生了深刻变化，外商直接投资逐步从制造业转向服务业。本文基于内生经济增长模型，运用系统GMM两步法，考察了FDI结构性转变对经济增长影响，并利用2004—2010年省级面板数据进行实证分析。研究结果显示：（1）FDI流向服务业有利于整体劳动生产率增长；（2）我国FDI的结构性转变对制造业劳动生产率的提升作用显著，对服务业生产率的促进作用尚未体现；（3）FDI结构变迁存在明显的地域差异，东部地区与西部地区FDI结构性转变对劳动生产率的促进作用显著。本文的研究为提高我国服务业发展绩效，优化产业结构以及经济增长方式的转型升级提供了可行路径，具有重要的理论价值和现实意义。
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  地区竞争下的“跑部钱进”与最优资源配置

  王宏

  南方经济. 2013, 31(12): 13-27.

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  考虑上下级政府之间的信息不对称，本文分析了地区竞争背景下“跑部钱进”现象对于最优资源配置的影响，以及上级政府如何通过设计最优资源配置合同来尽可能减少资源配置的扭曲程度来实现次优结果。主要研究结论表明：（1）当参与“跑部钱进”的相对成本比较大时，上级政府的最优策略是对“跑部钱进”进行抵制，反之，最优策略是默许；（2）当上级政府抵制“跑部钱进”时，应该赋予私有信号更多的权重；而当上级政府默许时，应该赋予公共信号更多的权重；（3）次优结果下的资本配置扭曲主要表现为投资不足或投资过度，通过建立上下级政府之间的“利益捆绑”机制不仅可以减轻配置扭曲程度，还可以减少事后道德风险。
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  “扩招”隐藏的逻辑——基于劳动力市场的最优教育标准设计

  姚东旻, 宫汝凯, 徐淼

  南方经济. 2013, 31(12): 28-38.

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  自1999年始的扩招政策实质上与教育标准（进入标准和毕业标准）的设计有关。教育标准会直接对学生的学习激励发生作用，同时，又和劳动力市场的发育水平密切相关。本文将学生的学习激励、劳动力市场的扭曲程度和教育标准的设计置于两期动态博弈的框架下，采用子博弈完美纳什均衡的概念（SPNE）用来讨论学生努力的阶段性差异和不同教育政策的选择逻辑。研究表明：在劳动力市场扭曲程度较大，专业技能可识别性较强时，适宜设计较高的毕业标准；伴随劳动力市场扭曲程度的加剧，则需要提高毕业标准，反之，如果劳动力市场更加透明，降低毕业标准的举措则符合社会福利最大化的原则。同时，学生努力的阶段性差异与劳动力市场的扭曲程度密切相关，因此“进入高等教育序列之后，学生的努力水平大大降低”，并非一定成立。“宽进严出”和“严进宽出”的选择是由劳动市场的发育程度、专业技能的可识别性以及学生内在能力共同决定，需要立足于劳动力市场的实际情况，选择符合我国教育发展的制度安排。
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  我国央行公开市场操作策略与流动性效应

  于孝建

  南方经济. 2013, 31(12): 39-50.

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  本文检验了不同操作策略下中国央行公开市场操作流动性效应。通过构建并计算央行公开市场操作指标值，根据取值区间将公开市场操作定义为五种操作策略。本文采用2006年10月至2012年3月的数据，估算了每月超额准备金，并计算出实际的公开市场操作指标值，利用排序自回归法证实了央行公开市场操作对利率有非线性影响，进一步建立非线性多阈值自回归模型，研究了不同操作策略的公开市场操作对3个月短期市场利率的影响。实证结果表明央行公开市场操作可分为四种策略，主要表现为防御性功能, 但不存在周流动性效应。
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  家族二代涉入如何提升企业价值——基于中国上市家族企业的经验研究

  梁强, 刘嘉琦, 周莉, 徐二明

  南方经济. 2013, 31(12): 51-62.

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  现有文献从不同理论视角解释了家族企业内部治理、家族成员的所有权和管理权配置以及家族成员特征等对企业价值的影响，忽视了处于传承阶段的家族二代涉入问题及其对企业的作用。本文从所有权和管理权涉入两个方面分析家族二代涉入对家族企业价值的影响机制，通过对616家上市家族企业的实证研究结果发现：家族二代所有权涉入程度凸显了家族财富的传承意愿，对资本市场的价值反映具有积极意义。同时，管理权涉入的调节作用表明，家族二代的管理权配置是对家族所有权继任行为形成的“一致性承诺”，使二代家族所有权涉入和管理权涉入形成较好的效率配置形式,强化了家族企业持续经营的长期战略导向。本文的研究结论对于家族传承方面的研究提供了理论参考和未来研究方向，对于家族企业管理也具有一定的现实意义。
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  外部监管、内部控制与企业经营风险——来自中国上市公司的经验证据

  高明华, 杜雯翠

  南方经济. 2013, 31(12): 63-72.

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  本文利用沪深A股上市公司2010年的数据，通过OLS回归、分位数回归和处理效应模型检验了内部控制、外部监管与企业经营风险之间的关系。研究发现，高质量的内部控制能够有效降低企业经营风险。随着上市公司经营风险的增加，内部控制对经营风险的抑制作用越来越显著。内部控制和外部监管同时对经营风险产生抑制作用，在降低经营风险方面是共进关系。当经营风险较低时，上市公司降低经营风险主要依赖外部监管，尤其是股东监管。另外，国有企业内部控制对经营风险的抑制作用较为显著，而民营企业的内部控制还没有起到降低经营风险的作用。因此，要想降低企业经营风险，完善内部控制制度和强化外部监管应该双管齐下。
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  不确定退出时间下委托代理投资组合与费用的选择

  刘冰冰, 李仲飞

  南方经济. 2013, 31(12): 73-85.

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  在实际的投资问题中，投资者一般对投资期的长短或者何时终止投资并不确定，大多只能事先做个预期。随着可随时申购随时赎回的开放式基金规模的扩大，一些问题，比如基金的收费是否合理、能否有效激励基金经理人，基金所选的投资组合是否最优等也引起投资者的关注。本文考虑可观测代理人行为和不可观测代理人行为两种情况下的不确定退出时间委托代理问题，给出最优投资组合及最优费用的显式表达式。然后利用几只开放式基金数据对模型结果进行验证。
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  【广东视点】

  张莉, 王曦, 才国伟, 舒元, 文武汉

  南方经济. 2013, 31(12): 86-92.

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  2013年总目录以及致谢匿名审稿人

  南方经济. 2013, 31(12): 93-96.

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