2017年, 第36卷, 第6期　刊出日期：2017-06-25

  

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  后金融危机时期中国股市的国际地位——基于非线性视角的股市联动网络分析

  孙亚男, 肖彩霞, 刘华军

  南方经济. 2017, 36(6): 1-21.

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  后金融危机时期全球股市一体化程度不断提高，全面认识中国股市的国际地位对于揭示国际股市一体化联动中的传导机制，防范和应对国际金融风险冲击具有重要的理论意义和现实价值。文章应用非线性格兰杰因果检验方法和社会网络分析方法，对金砖国家和七国集团股市收益率和波动率的联动关系及其联动网络结构进行分析，揭示出中国在国际股市联动中的地位对传导关系的控制方式，定量分析出事件冲击下中国股市与国际股市之间的交互影响。研究发现：（1）国际股市收益率和波动率联动网络呈现出稳定的非线性联动关系网络结构，受其影响各国股市收益之间存在互惠性，而波动之间则存在传染性；（2）在收益率联动网络中，中国股市的作用和地位已与英国相当，远高于其他金砖国家，正逐渐由"从属地位"转向"中心地位"；（3）在波动率联动网络中，中国股市是造成国际股市风险交叉影响的重要"桥梁"。综上而言，当前中国股市表现出"高风险低收益"的市场特征；（4）中国对国际股市的影响具有典型的"地缘特征"，将网络中心国家股市的利好传递给地缘临近国家股市；（5）波动率联动网络中初始冲击强度较大的国家，往往是对中国股市持续大规模产生冲击的国家；（6）相比较国际股市调整波动冲击的时间而言，中国股市调整时间较短，这表明后金融危机时代中国致力于股市的一系列改革举措取得了显著成效。
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  中央银行利润、财政铸币税和最优铸币税的探讨

  陆前进, 庞盈盈

  南方经济. 2017, 36(6): 22-43.

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  中央银行的利润主要受机会成本铸币税以及转移的机会成本铸币税二者共同作用的影响。文章定义的财政铸币税（fiscal seigniorage）包括央行上缴的利润，扣除对央行支付的利息，再加上央行对政府存款所支付的利息，以及央行对政府债权和政府存款的变动等。文章理论分析认为央行利润、财政铸币税和通货膨胀率存在非线性关系，在MIU模型下，铸币税呈U型特征或"倒U型"特征，这与铸币税因子和货币需求函数的变动特征有关。ARDL模型实证结果显示我国中央银行货币铸币税、央行利润和财政铸币税的变动存在"U型"特征；转移的机会成本铸币税呈现"倒U型"特征；机会成本铸币税既没有"U型"特征，也没有"倒U型"特征。以MIU模型中的货币需求函数为前提，铸币税的U型或倒U型特征取决于铸币税因子的变动特征。
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  我国企业税负“痛感”凸显之谜探析

  张瑶, 朱为群

  南方经济. 2017, 36(6): 44-52.

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  近两年来我国企业税负"痛感"的凸显再次引发了社会各界对我国企业税负水平轻重的热议。基于各种数据、方法以及视角得出的多种结论纷至沓来、莫衷一是。文章从辨析企业税负的概念入手，说明由于受多种可比因素的限制，对企业税负水平进行国际间的横向比较得到的结论仅仅是一个事实判断而非价值判断。我国企业税负在近两年"痛感"凸显，是企业税负增加以及伴随着经济形势下行而来的产能过剩、职工工资总额上升以及税负转嫁困难等多种因素共同交织的结果。
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  当前我国税制的“税负刚性”特征、效应及政策建议——基于2013-2016年制造业上市公司数据的实证分析

  丛屹, 周怡君

  南方经济. 2017, 36(6): 53-63.

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  2012年以来，我国经济增速明显放缓，经济结构面临重大调整，制造业普遍盈收水平下滑，而企业的利润税负水平却明显上升，"税负重感"增加。究其原因，是我国以流转税为主的税制存在"税负刚性"的特征和效应，实则反映了我国税制改革的迫切性。文章利用2013—2016年我国制造业上市公司的全样本数据，证实了"税负刚性"的存在性和显著性，并进一步结合其结构性效应的分析，对当前的税制改革提出了相应的政策建议。
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  公共支出的结构性特征与社会契约形式的转变:一个公共选择理论视角

  李钧

  南方经济. 2017, 36(6): 64-73.

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  社会契约的参与者对公共支出结构预期是否一致决定了社会契约的稳定性。本文以公共选择理论作为分析工具，从公共支出的角度构建了一个具有一般性的契约形式原则。任何的契约形式都必须符合契约的法定原则，收支对应原则和激励相容原则。从激励相容原则的预期一致性中区分出了霍布斯契约和洛克契约的具体形式，前者是以权威的方式形成预期一致性，后者是以协商的方式形成预期一致性。由此，讨论了社会契约对公共支出结构形成的规定，以及公共支出结构在对参与者构成利益扭曲的情况下所导致的契约改进。最后运用埃奇沃思交换对这样一种扭曲及其社会契约的改进做了一个经济学的分析。
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  外资研发嵌入是苦口良药还是糖衣炮弹？——中国市场创新绩效提升视角

  吉生保, 卢潇潇, 马淑娟, 王晓珍

  南方经济. 2017, 36(6): 74-91.

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  基于1998~2014年27个省市（以下简称省）面板数据，利用主成分分析法构建了外资研发嵌入指数测算体系，测度了我国各省外资研发嵌入指数，利用非参数DEA-Malmquist方法测算我国省域市场创新绩效。通过DOLS模型和2SLS模型考察了全国及东、中、西部外资研发嵌入程度对市场创新绩效的影响，并通过省域可比TFP，进一步研究了上述影响的稳健性。研究表明：（1）全国范围而言，无论从短期还是长期来看，外资研发嵌入对我国市场创新绩效提升存在显著的正向作用；（2）东部地区和西部地区而言，无论从短期还是长期来看，外资研发嵌入都对市场创新绩效产生显著正向影响；（3）中部地区情况不容乐观，短期来看，提升外资研发嵌入对市场创新绩效的刺激作用缺乏稳健性，只有从长期来看，外资研发嵌入对市场创新绩效存在显著的正向影响。
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  产业政策激励影响了企业融资约束吗？

  车嘉丽, 薛瑞

  南方经济. 2017, 36(6): 92-114.

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  文章以2001-2015年A股上市公司为研究样本，探讨了产业政策对企业融资约束的影响及其微观作用机制。经验研究结果表明，产业政策激励能够缓解企业的融资约束，其核心机制在于信息效应和资源效应。进一步研究还发现，相对国有企业，产业政策的激励作用对民营企业融资约束的缓解程度更加明显，相对市场化程度较高的地区，产业政策激励对市场化程度较低的地区的融资约束更加显著。此外，文章还进一步检验了产业政策激励影响企业融资约束的两种机制：信息效应和资源效应。文章扩展了融资约束的研究边界，深化了对产业政策影响实体经济的作用机制的理解，为实施产业政策的经济后果提供了经验证据。
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  消费者民族中心主义30年:回顾、反思与展望

  郭功星

  南方经济. 2017, 36(6): 115-128.

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  在消费者行为学研究领域，消费者民族中心主义是解释消费者进行跨国产品选择问题的重要概念。自Shimp and Sharma（1987）首次提出这一概念以来，迄今已经30年，受到研究者的广泛关注。但在当前经济全球化的浪潮下，伴随跨境消费行为的日趋频繁，消费者日益面临着"支持国货"与"偏好洋货"的选择性冲突，使得消费者民族中心主义能否适用于解决当前的现实问题开始受到质疑。近些年，部分研究者尝试对消费者民族中心主义进行重新建构，并提出了新的测量量表，以期为消费者民族中心主义适用新的时代背景开辟路径。基于此，本研究主要围绕着消费者民族中心主义这一构念，从其概念演化、历史渊源、取得成果及测度方法等方面进行较为全面的研究回顾与反思，同时也就近些年的最新研究进展进行了总结归纳，最后展望了未来可能的研究方向。